Estos han sido tiempos desconcertantes para los inversores y economistas por igual. Las opiniones siguen siendo divergentes sobre dónde van precios de las acciones y si los precios actuales aún representan el valor razonable. Ya que los inversores esperan pacientemente el regreso de un crecimiento razonable en los mercados, hay que tener cuidado para asegurar que los elementos esenciales del éxito de la inversión se mantienen intactos. Estos elementos son el tiempo, la diversificación y la asignación de activos.
Mientras que las acciones pueden decir que tienen menos riesgo hoy que hace tres años (debido a la disminución de casi el 50%), su potencial de recuperación todavía puede ser algo baja. Esto se debe a que el mercado está pasando por una transición en el que se está desprendiendo de los excesos y escándalos de los últimos 10 años y volver a los principios básicos "invertir" bastante de la valoración de las empresas con beneficios crecientes. En este entorno de cambio, será necesaria la asignación de sus activos en otras clases de activos atractivos para aumentar los rendimientos. Si bien las perspectivas para el mercado en su conjunto pueden estar tibia, no habrá acciones individuales con potencial de revalorización superior a la media. Para capturar estas estrellas en ascenso, uno tendrá el más sofisticado de los administradores de dinero. Será importante centrarse en los administradores de dinero que han producido un rendimiento cuartil superior y preferiblemente superado a sus puntos de referencia pertinentes durante los últimos cinco años. Por ejemplo, los fondos de renta variable estadounidenses deben ser comparados con el S & amp; P 500, y los fondos globales para el Índice Compuesto de Morgan Stanley (MSCI), para determinar realmente si el administrador de dinero está agregando valor. En este periodo estricto para los mercados de valores, también hay que favorecer a las compañías de fondos mutuos que han sido superando a sus pares "de valor o de crecimiento".
En el futuro previsible, algunos de los analistas más respetados del mundo creen rendimientos atractivos provendrán adecuada la selección de las acciones individuales, en contraposición a una fase de expansión en el mercado en su conjunto. Por lo tanto, nuestra elección de los administradores de dinero para nuestras carteras de inversión es más importante que nunca. Solamente los administradores de dinero, con existencias disponibles probada picking habilidades va a hacer, y empresas como Brandes Capital Management, Harris Investment Partners (AGF), Legg Mason valor de confianza (IC Fondos), Trimark /AIM e Ivy nos ofrecen algunos de los mejores.
el comportamiento del inversor debe adaptarse para hacer frente en este entorno nuevo y sin resolver. Los inversores deben tener expectativas razonables de tasa de retorno y estar alerta para identificar los cambios pertinentes en el universo de inversión en otras clases de activos ofrecen mejores oportunidades de riesgo /recompensa. Una de las áreas que hemos identificado hace casi dos años, fue el sector Income Trust. A mediados de 2001, comenzamos a cambiar la posición de las partes de los activos de nuestros clientes en REIT y cuotas partes de Energía para que pudiéramos obtener el -9% de rendimiento efectivo del 8% consistentemente. Esto ha dado sus frutos. Con la perspectiva de los mercados de valores mejorando poco a poco y de manera impredecible, hay que tratar de ser flexible y tener un enfoque creativo. Es este "pensar fuera de la caja" que nos va a producir neto rendimientos reales que deben competir así con las acciones.
Una de estas áreas sería bonos corporativos con grado de inversión en América del Norte y los bonos del gobierno de los países europeos. En un entorno de tipos de interés decreciente, bonos hacen muy bien en fecha tan reciente experiencia con los bonos del gobierno de Canadá y los del Tesoro de Estados Unidos. Con las tasas de ahora en América del Norte a 40 mínimos del año, los mejores rendimientos de este sector han pasado ya que los rendimientos han caído en Canadá al 5,0% para un gobierno de 10 años del Canadá fianza. De hecho, ahora podríamos reducir nuestra exposición a estos bonos si tienen vencimientos de 10 años o más. Sin embargo, en marcado contraste son los bonos europeos y en bonos corporativos acreditación clasificación donde los rendimientos al vencimiento del 8% y el 10% están disponibles. Cuando la economía en América del Norte mejora en el año 2003, los descuentos en muchos de los bonos corporativos disminuirán como su calificación de crédito (por Moody o servicio Dominion Bond Rating) mejora en la economía global y, como los bonos se acercan a sus fechas de vencimiento. Ya sea un enlace triple puntuación B, tales como Telus (a 95 para producir 8,5%) con vencimiento en diciembre de 2006, o un fondo de inversión con una cartera de tales bonos, los rendimientos a lo largo de los próximos 12 a 24 meses podría ser atractivo. En cuanto a los bonos del Estado europeos, si tan sólo pudiéramos ajustar el reloj atrás y hacer otra carrera en el mercado de bonos! Europa sólo ahora está empezando a bajar las tasas de interés ya que el euro se ha apreciado a la paridad con el dólar de EE.UU.. Por otra parte, con Alemania para hacer frente a una profunda recesión, las perspectivas de una mayor reducción en las tasas de interés por la Unión Monetaria Europea es una posibilidad distinta. Esto produciría ganancias que valen la pena para los bonos alemanes. Bill Gross, el gerente de los $ 65 mil millones Total Return Fund, y una de las autoridades más respetadas del mundo en los mercados de bonos, es cauteloso sobre los títulos públicos nacionales, y alcista para la mayor deuda de alto rendimiento europeo Gobierno y bonos de Alemania en particular. < p> Dentro boletín de este mes, hemos ofrecido tanto en el fondo de Trimark Global Yield y el IC valor de confianza, que es administrado por Bill Miller, un veterano en el proyecto de ley de Estados Unidos tiene la particularidad de hacer lo que muy pocos administradores de dinero han hecho, y eso está superando el amplificador S &; P en los últimos 10 años. Un número reciente de la revista Smart Money contó con opiniones para 2003 de algunas de las mentes más agudas en el mundo dinero. Haciendo la mejor lista fueron gente como George Soros, William Bernstein (economista), Robert Shiller (economista de Yale), Bill Gross (especialista de bonos), Warren Buffett y Bill Miller (Legg Mason & amp; IC del valor de confianza). Miller ve las mismas oportunidades para el año 2003 como Bruto. Él afirma: "Veo un período de crecimiento nominal lento por delante, pero todavía obtendrá 12 meses de buenos rendimientos de las acciones, ya estamos empezando a niveles tan bajos. Los bonos corporativos son bastante atractivo. bonos de alto rendimiento son muy atractivos. "
Al equilibrar estratégicamente su cartera con los niveles adecuados de bonos de alto rendimiento corporativos, bonos del Estado europeos, fideicomisos de ingresos y fondos de capital bien administrados, su cartera tendrá rendimientos constructivos en los próximos años.
Michael Birbari es director y asesor de inversiones de Dundee Securities Corporation, que da servicio a la comunidad odontológica.